基金偏防御消费当先锋,5个月亏损

  重仓食品饮料基金抗跌

  “二季度期间,通胀数据恶化、政策紧缩加码、社会资金趋紧,企业面临需求回落成本上升双重压力,盈利能力恶化。此外,不少企业一季报出现问题,导致投资者情绪由憧憬回归现实,上证综指开始了系统性下跌。”银华成长基金经理陆文俊如此描述,“在此情况下,盈利增长的确定性和低估值成为市场认同的逻辑,消费品行业和金融地产跌幅较小,显现出一定防御性,而盈利弹性高的周期品行业和业绩不及预期的成长股跌幅领先。”

混合基金方面,布局农业、消费等板块的基金同样涨幅居前。其中,前海开源中国稀缺资产A以47.19%的净值涨幅暂列榜首,融通通慧A以46.62%的收益率位列第二,基金一季报显示,前者一季度末的前两大重仓股为牧原股份和正邦科技两只生猪养殖类农业个股,后者一季度末的重仓股为温氏股份和正邦科技。紧随其后的富国消费主题、银华消费主题分级两只消费主题基金今年以来分别获得46.24%和44.92%的收益率,博时医疗保健行业A的涨幅为44.79%。

  广发策略优选在二季度末配置的前两大重仓股分别是洋河股份和泸州老窖,此外,还配置了双汇发展等,食品饮料行业占基金净值比重达到20.24%,净值区间涨幅更是达到了12.78%。基金经理冯永欢表示,基金坚持成长股为主的投资策略,消费品领域有很多优秀的公司表现出良好的成长性,经过前期的调整,较高的估值压力基本消化,未来随着业绩的增长,成长股会带来较高的收益,所以基金加大食品饮料行业的仓位。

欢迎发表评论  我要评论

主动股票基金方面,银华农业产业以49.09%的收益率领跑同类产品,诺安新经济以44.84%的业绩位居次席。此外,易方达消费行业、鹏华养老产业今年以来均取得40%以上的净值涨幅。创金合信消费主题、嘉实农业产业、中欧消费主题、银华食品饮料A、工银瑞银农业产业等多只农业和消费主题基金录得30%以上的单位净值涨幅。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  故事并未就此结束,最新基金仓位及行业配置数据显示,基金仍在持续增配大消费。

数据显示,截至5月24日,今年以来共有106只主动偏股基金净值涨幅超过30%,其中22只基金收益率达到四成以上。从业绩排名变动来看,这些年内涨幅居前的基金多为二季度“逆袭”至前列,且多为重仓农业、消费、医药等行业个股的基金。

  卓 乐

  从股价上看,基金重仓的消费类个股部分逆市取得了非常好的市场表现。贵州茅台4月20日到6月30日区间涨幅约22%,7月以来继续保持上升态势,其目前股价复权后已接近历史高点。五粮液于4月6日阶段性探底后进入上升通道,截至7月22日区间涨幅高达30%。泸州老窖也走出波段上升态势,7月22日盘中创出50.06的年内高点。此外,格力电器、苏宁电器、美的电器股价走势也相对较稳,未出现大幅下跌风险。

受访公募人士认为,农业是目前全市场为数不多的景气度向上行业之一,而未来中国经济或重新进入消费驱动时代,因此看好两大板块的投资机会。

  从6月20日至本周四,上证综指下跌了3.31%,而根据申银万国行业一级分类,食品饮料板块上涨11.78%,涨幅第一位,此外,农林牧渔板块和餐饮旅游板块分类二、三位。受益于食品饮料行业的较强表现,以消费概念为投资对象的基金多取得不错收益。

  大消费获基金持续增持

上述深圳中型公募基金经理称,目前我国GDP构成中消费占七成,而消费中15%~20%由汽车消费构成。在今年一季度汽车行业负增长的情况下,消费增速达到8.7%。如果未来汽车以外的消费能稳住,下半年社会零售总额的增速可能回到10%以上。

欢迎发表评论  我要评论

  华夏基金阳琨则指出,下半年,预计CPI将逐步回落但仍处于高位,紧缩性的货币政策或将有所缓和,市场可能形成阶段性反弹。从长期看,中国经济可能处于一个温和减速的通道中,产业转型仍将是未来投资的重要方向。大消费和新兴行业在消化了前期的估值泡沫后,仍可能成为投资者寻找成长性的主要领域。

中国基金报记者 张燕北

  上证综指从6月20日2621.65点开始反弹,一度上扬到2826.96点,但随后随着美债评级被标普下调等一系列国际负面因素的出现,A股市场震荡下行,截至本周四,大盘收于2559.47点,下跌3.31%。

  大成基金认为,从市场的情绪指标来看,目前显示市场已经接近底部区域。下半年大致可围绕三条主线挖掘投资机会,一是传统行业里,与保障房建设、水利建设有关的上市公司;二是稳定增长行业中的医药、食品饮料等消费类品种;三是创业板、中小板中一些被错杀的优质公司。

银华农业产业基金的基金经理认为,与宏观经济相关度较高行业的悲观预期已修复,但过于乐观也不太现实。农业具有独立周期属性,加之其属于必需消费品行业,所以增速稳定性较强。

  受益于食品饮料行业的良好表现,以消费概念为投资对象的基金取得了较好的表现。根据基金二季报显示,食品饮料行业投资占基金资产净值的比例超过15%的有11只基金。其中占比最大的是长城消费增值基金,其配置的前四大重仓股分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液和张裕A,均为酒类上市公司,这使得该基金在区间内上涨7.52%。

  基金二季报统计数据显示,大消费成为基金的绝对重仓股。在上半年总体避险氛围浓厚的市场环境下,基金策略转归“防御”,二季度大消费板块的表现也成为市场为数不多的亮点之一。

机构人士认为,在当前市场背景下,农林牧渔板块和以食品饮料为代表的消费板块展露较强抗跌能力,其中绩优股抗跌特性更强。

  国金证券基金研究中心在近期的开放式基金投资建议中提到,基金投资继续维持防御特征的组合,前期持续推荐的侧重消费品配置的基金可继续关注,但考虑到部分消费股的估值不低,接下来的选择更需要管理人较强的选股能力,配置可包括富国天源、华安配置、鹏华成长、华宝兴业宝康消费品等。                          

> 相关报道:

  • 公募基金新宠:139只通胀受益股及消费股
  • 市场震荡 消费类成长型基金相对强势
  • 二季度同门基金热衷抱团 白酒家电水泥成首选
  • 挖独门股各展绝技 基金收获大不同
  • 基金二季度大面积更换重仓股
  • 后市预期分歧大 基金仓位首尾差1.45倍
  • 新基金上市大跌 券商集合理财帮忙资金被套
  • 基金抱团重仓4只重组概念ST股
  • 大基金上周主动加仓2.42个百分点
  • 一样反弹行情 杠杆基金表现大不一样
  • 话语权下降 基金集体谋投研二次转型

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

对于农业股后市表现,部分机构人士预计,生猪板块产业基本面仍处强势通道,预计猪价将再度加速上涨,并推动股价加速上涨。深圳一家中型公募基金经理称,考虑到猪周期可能在2019年中期反转,生猪供给下半年开始将呈现供给偏紧的情况,生猪养殖板块配置价值依然存在。同时,鸡苗价格持续高位,相关上市公司的营收有望继续增长。因此,后市农林牧渔板块依然存在机会。

  防御基金组合应对调整

  众多基金认为,在下半年市场结构性机会的预期下,消费品行业以其较确定的业绩增长、合理的估值,依然具备吸引力。

截至5月24日,今年以来共有106只主动偏股基金净值涨幅超过30%,其中22只基金收益率达到四成以上。从业绩排名变动来看,这些年内涨幅居前的基金多为二季度“逆袭”至前列,且多为重仓农业、消费、医药等行业个股的基金。

  由于对未来加息预期的加强和欧美危机延续的担忧,基金预期后市相关利空将继续存在,包括宏观经济方面、通胀方面、货币政策方面和欧洲债务危机等方面,认为这在短期内将对A股形成明显的压制,因此A股面临一定的系统性风险,将低位窄幅震荡,难有系统性的上涨机会。天治基金建议,在大盘缺乏机会的情况下投资者保持谨慎。考虑到投资和经济增速将放缓,对投资品和周期股持谨慎态度,其中银行、地产行业可以作为防御;考虑到如果中国经济增速放缓,那么未来拉动经济的唯一力量将是消费,因此建议关注消费行业;在风格上,建议关注业绩确定的中小盘股和成长股。总体上,以寻找确定的结构性机会为主。

  事实上,大消费板块取代金融股已俨然成为二季度基金重仓的绝对主力。截至二季度末,基金持有市值前十大重仓的股票分别是贵州茅台、招商银行、海螺水泥、中国平安、格力电器、苏宁电器、美的电器、五粮液、浦发银行和泸州老窖。在前十大重仓股中,金融股仅占到3只,酒类和家电的“大消费”个股却占到了6只。

华创证券农林牧渔首席分析师王莺表示,“2000年至今,我国生猪价格共经历四轮完整的亏损周期。在爆发非洲猪瘟之前,本轮下行周期仅经历4~5个月亏损,头均最大亏损幅度仅为228元,无论是亏损时间还是亏损幅度都低于历史平均值。但相关疫情的爆发为猪周期带来了变数,猪价反转有可能在2019年提前到来。受此影响,市场关注度明显高涨,生猪养殖股因而表现不俗。”

  申银万国行业一级分类显示,从6月20日至本周四,食品饮料、农林牧渔、餐饮旅游等三个板块逆势上扬,涨幅占据前三位,分别上涨11.78%、9.5%和9.3%。

  显然,机构对大消费的热情并未冷却,而大消费的表现也令人欣慰。在7月18日至21日大盘四连阴调整区间,A股累计涨幅居榜前5个个行业(按照申万行业分类)中大消费板块占据了4个,分别是纺织服装、食品饮料、农林牧渔以及医药生物,且涨幅均超过7%,而同期上证指数和沪深300指数都下跌近2%。

对于消费板块,东方城镇消费主题拟任基金经理王然认为,消费类资产仍有吸引力,消费升级的大趋势推动城镇化建设,城镇化建设进程的加速发展又促进居民消费模式的进一步升级,中长期来看,消费板块依然具备较高的配置价值。

  二季度基金集体转归防御

不同于一季度的普涨行情,二季度以来各大板块表现走向分化。Wind数据显示,截至5月24日,4月以来上证综指下跌7.69%,申万二级行业指数多数收跌,仅饲料、白色家电、饮料制造、食品加工等指数逆市上涨,表现位居二级行业前列。在此期间,重点布局这些行业的基金也取得难得的正收益,年内净值涨幅领跑同类。

  “我们对于三季度适度乐观,市场或存在结构性投资机会,下一阶段将沿着大消费和新经济两大方向进行重点配置。”银华基金陆文俊表示,其背后的逻辑是,消费品行业需求稳定、且估值合理,依然具备吸引力。

进入4月份以来,A股市场波动加大。震荡中板块由普涨格局向结构化演绎,农业和消费两大行业表现坚挺。受此带动,相关主题基金年内表现不俗,截至上周五,今年以来共有超百只主动偏股基金(包括主动股票型基金和偏债混合型基金除外的混合型基金)成功守住三成以上收益,多数为聚焦农业、消费及医药等板块的产品。

  结构性机会或可期

  汇添富基金业指出,目前市场仍面临一定的反复,需密切关注财政货币政策的微调动向,可以寻找一些估值较低、符合下半年政策调整方向或者中长期产业结构调整方向、增长较为确定的股票为下半年做布局,做到进可攻、退可守。

  “目前机构对大消费板块的业绩增长的预期比较高,对2012年的业绩增长都是3成以上的预期。”沪上一位基金经理指出,在目前市场行情仍面临一定反复的情况下,大消费业绩增长的高预期或有望使其“攻守兼备”。

  不过,对于大消费也不是没有任何负面的声音。中欧基金苟开红认为,看好大消费长期发展前景,但不能对消费行业的增长给予过高的预期,换句话说,其估值水平不应达到高成长新兴行业的水平。目前消费类股票出现了大幅波动,与市场的情绪波动有关,更倾向于以合理的价位配置消费类个股,而不是趋势性操作。

  申银万国研究所食品饮料行业研究报告指出,坚定看好三季度食品饮料行业,其从三季度旺季来临、提价预期再现、12 年盈利预测进一步上调、估值切换至12PE 后发现并不贵、中报业绩再次验证等方面论证了行业持续高景气,尤其是白酒在三季度仍具备进一步上涨的空间。

  目前看来,大消费仍在被机构增持。根据民生证券报告显示,主动型股票方向基金上周仓位小幅下降至74.08%,主动减仓0.16%,高仓位基金数量略有减少,整体来看基金半数加仓半数减仓。从增配强度来看,基金总体表现为仍在持续增配消费类行业,而减配金属农林等行业。具体来看,测算上周平均增配强度较大的大消费类行业主要有传播文化(83.54%的基金增配)、医药生物(82.82%的基金增配)、食品饮料(61.51%的基金增配)、纺织服装(80.65%的基金增配)等。

  事实上,基金的中期策略纷纷提及,未来一段时间内大消费有望展开一段结构性行情。

  “上一季度在操作上重点买入了估值极低而增长又比较确定的金融股,以及增速超预期的食品饮料板块,而较大幅度减持了基本面低于预期的机械股。”广发核心基金经理朱纪刚如是表示,并进一步指出,正是在担忧经济下滑和资金面紧缩导致的市盈率下调背景下,二季度行业和个股呈现普跌态势,尤其以业绩低于预期和市盈率较高的股票跌得较多。

  基金又到“喝酒吃药”时。

  值得注意的是,防御之外,大消费板块还被基金寄予了更高的期望。由于其业绩增长的稳定性和高预期,以及一系列扩大内需政策的刺激,大消费已被赋予一定的“进攻性”。

  在具体行业配置方面,基金今年二季度增持幅度最大的行业是食品、饮料,房地产次之,第三则是医药、生物制品。数据显示,食品、饮料所占基金净值比例已经从一季度末的6.95%提升至7.69%,基金持股市值也从1146亿元,增至1205亿元,二季度基金对该行业的增持比例达0.75%。而医药、生物制品所占净值比例也由6.05%上升到6.34%,二季度基金对该行业增持比例为0.29%。

> 相关专题:

  • 基金2011年二季报

  经历去年年底以来的下跌后,大消费在今年二季度实现了华丽转身。

  市场永远在变化。如果说对于经济的担忧和持续的紧缩政策造成了上半年机构纷纷转归防御,那么,在普遍预期市场下半年比上半年乐观的背景下,基金策略也许会有新的变化。问题是,在转变中,大消费是会被坚守还是被摒弃?

  具体来看,两大白酒龙头贵州茅台和五粮液获得了基金的大举增持。其中重仓贵州茅台的基金,从一季末的67只增加到二季末的126只,重仓五粮液的基金从一季末的36只大幅增加到二季末的103只。

  基金二季报统计数据显示,贵州茅台取代招商银行,成为公募基金第一大重仓股。分析人士指出,贵州茅台翻身成为基金行业第一大重仓股,在历史上还是首次,具有标志性意义。

  分析人士指出,机构一致重拾“大消费”,背后暗含的是“防御”逻辑,在二季度大盘表现比较疲软的态势下,“吃药喝酒”成为基金净值避免损失的不二选择。

  ⊙本报记者 郭素

  “大消费中的某些板块如食品饮料、零售都已经完成了估值修复阶段,未来要进入靠实际业绩支撑的增长阶段,预期个股将出现较大分化,不再呈现普涨局面。”一位基金投研人士指出。

  而前述沪上某基金经理也表示,目前短期看好大消费有惯性的存在,事实上由于业绩增长预期给得太足,导致相关行业及个股不达预期的可能性在增大。

  另外近期增持的一个重要因素是,机构纷纷对大消费的半年报行情寄予厚望。广发基金认为,在市场缺乏大的系统性机会情况下,半年报有望带来结构性行情,而其中的主要有机会行业存在于大消费和超预期的成长股。南方基金也指出,短期对市场保持震荡反弹的判断,半年报业绩行情继续展开,中期业绩存在超预期可能的公司在白酒、化工、煤炭、机械、航空等行业。此外,纺织服装、医药的半年报行情也被其他基金公司不断提及。

  基金认为,从短期投资策略来看,目前市场仍处于观察期,稳健操作思路下大消费仍是首选。“眼下市场仍不稳定,趋势也未明朗,而消费股经过上半年的检验来看大多盈利符合预期,且稳定性已经历多年考验,股价也较有安全边际,所以,避险情绪下求相对排名的基金拿着消费股可能比单纯降低仓位更实用。”深圳某基金一投研人士表示。

本文由118kjcom开奖现场直播发布于今日股市,转载请注明出处:基金偏防御消费当先锋,5个月亏损

TAG标签:
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。